单三季度净利润同比添加13%活跃布局机器人范畴相关事务

  2025Q3公司归母净利润4.35亿元，同比添加13%。公司2025Q3完成盈余收入39.53亿，同比添加12.65%，环比添加7.92%，归母净利润4.35亿，同比添加13.48%，环比添加13.08%。2025Q3，随同存量客户继续添加叠加下流新车型项目放量（问界/享界/智界/极氪等），公司营收同比添加13%。总结来说，星宇阅历了2021-2023年的客户转型阵痛，2024年已完成了客户结构的全面调整（从德系日系等合资客户为主-自主品牌及新能源客户为主），已进入全新生长周期。

  全球化布局推动，新订单、新产能、新产品继续打破。订单方面，2025H1，公司接受多家客户共52个车型的新品研制项目，完成37个车型的项目批产。产能方面，公司塞尔维亚星宇产能逐渐开释，注册建立墨西哥星宇和美国星宇，加强完善海外布局。2025年8月20日，星宇股份智能轿车电子及视觉体系工业中心暨奔牛基地项目真实开端发动，项目全面达产后将完成年产约1000万只智能车灯总成的配套生产能力。产品方面，公司继续迭代根据DLP、MicroLED及相关感知交融技能的智能前照灯及体系、根据MiniLED、OLED及相关操控技能的像素显现化交互灯、根据立异资料和外表处理工艺的智能数字格栅、车灯驱动器和操控器HCM/RCM/LCU/LDM及感知交融车灯自闭环体系、车灯造型和移动美学与智能交互交融。2025年4月23日，星宇股份、欧冶半导体与晶能光电正式签署战略协作协议，共同开发iVISION智眸大灯。

  建立星宇智能机器人有限公司、战略协作节卡股份，公司活跃布局机器人范畴相关事务。2025年10月10日，常州星宇智能机器人有限公司建立，注册资本1亿元。此外星宇官网已挂出机器人招聘方向，岗位包含机器人关节模组专家、机器人开发工程师、机器人视觉算法技能专家、机器人结构工程师、机器人高档算法工程师。2025年10月16日，星宇股份与节卡股份签署战略协作协议，两边将依托长时间协作沉淀与互补优势，在具身智能机器人立异、智能制作晋级、工业链协同三大范畴展开深度协作。

  出资主张：保持盈余猜测，保持优于大市评级。咱们保持盈余猜测，估计25/26/27年营收160.0/194.0/236.7亿元，估计25/26/27年归母净利润16.9/21.1/26.4亿元，保持优于大市评级。